从棉花进口持续发力看我国近期棉纺织市场

　　据海关统计，2017年3月我国进口外棉12.1万吨，虽较2月进口量减少12.3%，但同比增幅达到109%;2017年1-3月累计进口37.4万吨，较2016年同期增加16.4万吨，2016/17年度中国棉花进口量虽然维持在98万吨左右，但高等级高品质的美棉、澳棉、巴西棉、乌兹别克斯坦棉的占比却连续递增，印度、非洲棉的品质距中国进口商的要求渐行渐远;2016年8月至2017年2月，美棉对越南、巴基斯坦和孟加拉国的出口同比增幅超过140%;美棉在中国进口市场份额也从前一年的11%(20多年低点)大幅提高到35%。

　　几家大型国际棉商、贸易商表示，近两年棉花出口市场特点可归纳为如下三点：其一、中国买家采用ON-CALL点价方式越来越普遍、越来越成熟，不仅提前锁定高品质货源，而且随ICE调整的空间较大。某外商估算，中国企业签约的2016/17年度美棉中有50%以上采取的是ON-CALL。ON-CALL报告显示，截止4月17日ICE期棉5月和7月合约净未平仓点价合约仍有4.653百万包，中国企业占比较高;其二、虽然越南、印度、印尼等东南亚国家对SJV PIMA、中长绒及C/A、GC等需求、消费快速增长，与中国市场形成区域性竞争，但总体看仍有不小的差距。

　　印度等纱厂签约重点是M、SLM外棉及少量SM 1-1/8〞、SM 1-5/32〞(与纱线产品支数偏低有关)，与中国买家需求具有一定互补性。因此出口企业、贸易商仍沿续“区别销售、区别装运、区别经营”的模式;其三、全球买家提前甚至超前操作升温明显，买卖双方的关注点前移。从USDA统计来看，截止4月中旬前，中国、巴基斯坦、印度等对2017/18年度美棉询价和签约可谓红红火火(含SJV PIMA及中长绒)。2017年3月31日-4月6日，2017/18年度美国陆地棉净签约量为4.63万吨，其中中国买家采购2.93万吨，占美棉签约总量的63.28%。

　　那么是什么原因导致2016/17、2017/18年度进口热情大幅回升呢?笔者简单归纳如下：首先，内外棉价差距缩小，高品质美棉、澳棉、巴西棉等竞争力较强。2016年9-12月ICE主力合约的盘面价格一直在66-73美分/磅间上下盘整，美棉FOB、国产棉优势尽显;2017年3月份以来7月合约先后跌破80美分、78美分、77美分等整数关口，引发外棉现货报价大幅下挫，EMOT SM美棉与印度S-6的远东主港报价倒挂达到3.5-4美分/磅。对2016/17年度国内高等级棉供不足需的担忧使国内用棉企业未雨绸缪操作增多。虽然2016年度新疆棉产量达到400万吨以上，而且整体品质品级有较为明显的提升，但从销售进度、市场价格来看，消费需求似乎比供应增长还快;再加上对2017年储备棉轮出品质、可纺性、一致性的担忧较强，一旦挂牌资源新疆棉比例减少，炒作立刻升温;再次，2017年1%关税内棉花进口配额相对充裕。